博天堂918国际厅|炫舞答题每日更新|25家上市券商披露年报占比过半 11家净利

　　截至4月2日ღ◈★，已有25家上市券商披露2025年年报ღ◈★，占比过半ღ◈★。在资本市场回暖的背景下ღ◈★，上市券商年报亮点纷呈ღ◈★。

　　统计数据显示ღ◈★，除了西部证券营收下滑之外ღ◈★，其余24家券商均实现营收与净利双增ღ◈★，归母净利润同比增幅最高达405.49%ღ◈★，最低为6.72%ღ◈★。

　　整体来看ღ◈★，财富管理业务表现亮眼ღ◈★，七成券商经纪业务手续费净收入增幅超30%ღ◈★；投行业务触底回升ღ◈★，20家券商实现正增长ღ◈★；自营业务格局持续向头部集中ღ◈★，中信证券自营收入逼近390亿元ღ◈★；资管业务则分化显著ღ◈★，仅13家券商资管手续费净收入实现同比增长炫舞答题每日更新ღ◈★。

　　这25家券商中ღ◈★，西部证券是目前唯一营收下滑的券商ღ◈★，2025年实现营收59.85亿元ღ◈★，同比减少10.84%ღ◈★，该公司称主要原因是大宗商品贸易业务收入及成本同比大幅减少ღ◈★。

　　从归母净利润看ღ◈★，增幅超50%的有11家ღ◈★，增幅居前的是两家完成并购重组的券商——国联民生和国泰海通ღ◈★，分别为405.49%和113.52%ღ◈★。中原证券ღ◈★、方正证券ღ◈★、国海证券ღ◈★、中金公司ღ◈★、东方证券博天堂918国际厅ღ◈★、申万宏源证券ღ◈★、红塔证券ღ◈★、中泰证券ღ◈★、西南证券的增幅也超过了50%ღ◈★。

　　净利润规模前列的券商中ღ◈★，中信证券位居第一ღ◈★，国泰海通排名第二ღ◈★。具体来看ღ◈★，中信证券实现营收748.54亿元ღ◈★，同比增长28.80%ღ◈★，归母净利润突破300亿元大关ღ◈★，同比增长38.58%ღ◈★；国泰海通营收和归母净利润分别较中信证券有117亿元和23亿元的差距ღ◈★。归母净利润超百亿元的券商还有华泰证券ღ◈★、广发证券博天堂918国际厅ღ◈★、中国银河证券ღ◈★、招商证券ღ◈★、申万宏源证券ღ◈★。中金公司和中信建投分别以97.91亿元和94.39亿元的净利紧随其后ღ◈★。

　　这9家券商净利润已占上述25家券商总体的81%ღ◈★，行业“马太效应”显著ღ◈★。剩下的16家券商中ღ◈★，仅东方证券净利润在50亿元以上ღ◈★，其余则在4亿元—40亿元之间ღ◈★。

　　上市券商2025年业绩爆发ღ◈★，主要与财富管理ღ◈★、自营ღ◈★、投行等业务提振有关ღ◈★。尤其是财富管理业务ღ◈★，受益于市场交投活跃ღ◈★，不少券商的新开户ღ◈★、交易佣金ღ◈★、产品代销规模等指标实现增长ღ◈★。

　　证券时报记者根据东方财富Choice数据统计ღ◈★，上述25家上市券商经纪业务手续费净收入悉数实现增长ღ◈★，七成增幅超过30%ღ◈★，以头部券商居多ღ◈★。

　　国泰海通和中信证券是唯二经纪业务手续费净收入超过百亿元的券商ღ◈★，增幅分别达93%和38%ღ◈★。广发证券ღ◈★、华泰证券ღ◈★、招商证券ღ◈★、中国银河经纪业务手续费净收入虽不及百亿元ღ◈★，但增幅也很可观炫舞答题每日更新ღ◈★，均在40%以上ღ◈★，极大地增厚业绩ღ◈★，贡献了超1/4的营业收入ღ◈★。

　　中小券商中ღ◈★，西部证券以44%的增幅与多家头部券商比肩ღ◈★，经纪业务手续费净收入为13.61亿元ღ◈★。兴业证券ღ◈★、方正证券ღ◈★、华安证券ღ◈★、华林证券增速也突破了35%ღ◈★。其中ღ◈★，方正证券经纪业务手续费净收入为55.78亿元ღ◈★，占总营收的“半壁江山”ღ◈★。

　　收费类业务中ღ◈★，有20家券商的投行业务手续费净收入实现了正增长ღ◈★。其中ღ◈★，中小券商的弹性更高ღ◈★，同比增幅超50%的8家券商中ღ◈★，华安证券ღ◈★、西南证券博天堂918国际厅ღ◈★、国海证券等中小券商占据5席ღ◈★，红塔证券的增幅甚至超过2倍ღ◈★。

　　在头部券商里ღ◈★，中金公司投行业务手续费净收入增幅最高ღ◈★，达63%ღ◈★；中信证券增速虽不及中金公司ღ◈★，却以63.36亿元的规模位居首位ღ◈★。该项业绩指标排名前五的券商中ღ◈★，还有国泰海通（46.57亿元）ღ◈★、中信建投（31.29亿元）ღ◈★、华泰证券（30.99亿元）ღ◈★，与其余券商拉开了明显差距ღ◈★。

　　证券时报记者根据“自营业务收入=投资收益+公允价值变动-对联营/合营企业投资收益”口径计算ღ◈★，这25家券商中ღ◈★，有20家券商取得收入增长ღ◈★，国联民生ღ◈★、中原证券ღ◈★、国泰海通ღ◈★、广发证券ღ◈★、红塔证券ღ◈★、信达证券增幅都超过50%ღ◈★。

　　2025年自营业务收入同比减少的5家券商分别是西部证券ღ◈★、华林证券ღ◈★、华泰证券ღ◈★、光大证券和国海证券ღ◈★。其中ღ◈★，除国海证券同比下滑33%外ღ◈★，其余4家降幅均在10%以内ღ◈★。值得注意的是ღ◈★，若剔除2024年出售子公司产生的一次性投资收益ღ◈★，2025年华泰证券实际投资收益同比有所增长ღ◈★。

　　作为重资本业务ღ◈★，券商自营业务考验投资能力ღ◈★，也是资本实力的较量ღ◈★。从收入规模角度看ღ◈★，中信证券与其他券商拉开较大差距ღ◈★，2025年自营收入为386.04亿元ღ◈★，比第二名国泰海通多132亿元ღ◈★。

　　在年报中ღ◈★，中信证券透露ღ◈★，该公司权益及另类投资业务以大容量ღ◈★、多策略ღ◈★、低波动为目标炫舞答题每日更新ღ◈★，构建平台化体系ღ◈★，逐步优化权益市场资产配置ღ◈★。坚持聚焦上市公司基本面ღ◈★，通过对沪深港大型蓝筹公司系统性配置炫舞答题每日更新ღ◈★，同时顺应产业趋势加强对新质生产力产业布局ღ◈★，提升投资收益ღ◈★，人工智能技术也逐步融入策略体系ღ◈★，香港跨境投资平台初步建立ღ◈★。

　　与前述业务相比ღ◈★，资管业务收入表现算不上强劲ღ◈★，且分化明显ღ◈★。25家上市券商中ღ◈★，13家券商实现资管业务手续费净收入增长ღ◈★，有12家出现下滑ღ◈★。其中8家券商资管业务手续费净收入增幅超过10%ღ◈★，国泰海通和国联民生受益于整合效应ღ◈★，增幅分别为64%和19%ღ◈★。中金公司ღ◈★、招商证券的增幅也相对领先ღ◈★，分别为31%和22%ღ◈★。

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