www.918.com国信证券：全球卫星互联网加速 |狼队下载官网|民营火箭迎突

　　1.2025年全球卫星互联网建设加速ღღღ，星链Starlink领先行业ღღღ，我国加速推进ღღღ。截至2025年6月ღღღ，Starlink已累计发射近9000颗卫星ღღღ，全球服务用户突破500万ღღღ，网络覆盖逾100个国家与地区ღღღ；Starlink项目2024年收入超过80亿美元（Payload预测）ღღღ，预计2025年收入或超过110亿美元ღღღ。Starlink在通信技术方面不断创新众筹平台ღღღ，ღღღ，新一代V3星座卫星具备单颗1Tbps能力www.918.comღღღ，全面搭载星间激光链路ღღღ；Starlink还率先实现手机直连卫星功能ღღღ，已与T-mobile等全球多个头部运营商合作ღღღ，截止6月底ღღღ，Starlink母公司SpaceX（Starlink占其经营体量约70%）估值达4000亿美元狼队下载官网ღღღ。我国卫星互联网已规划三个星座狼队下载官网ღღღ，过去从去年底到今年中ღღღ，星网的“GW星座”已完成4组40颗低轨卫星部署狼队下载官网ღღღ，垣信的“千帆星座”已完成5组90颗卫星发射狼队下载官网www.918.comღღღ。我国卫星互联网进入加速发展阶段www.918.comღღღ，今年6月星网董事长和总经理分别变更为前国资委副主任苟坪和前中国电信总经理梁宝俊ღღღ。卫星互联网相关商业模式和技术瓶颈亟待突破狼队下载官网www.918.comღღღ，变化显著ღღღ。

　　2.商业模式ღღღ：手机直连（DTCDirect to cell）亟待规模应用ღღღ，激光通信未来可期ღღღ。（1）手机直连DTCღღღ：中国电信于2024年大规模推广手机直连卫星业务ღღღ，截止2025年5月ღღღ，中国电信已经联合华为狼队下载官网ღღღ、小米等主流厂商发布30余款直连机型ღღღ，年销量突破1600万部ღღღ。从技术演进看ღღღ，手机直连将由目前电信运营的“新手机+老卫星”918博天堂ღღღ，ღღღ，向Starlink/ASTSpace mobile运营商“旧手机+新卫星”ღღღ，向未来5G-NTN/6G的“新手机+新卫星”方式发展ღღღ，手机直连卫星场景可以从普通C端向B端行业（应急ღღღ、农业ღღღ、公共事业等）应用拓展ღღღ，也可以由DTC方式向物联网D2D方式延展www.918.comღღღ，有望成为我国卫星互联网出海的快速路径狼队下载官网ღღღ。Starlink今年4月完成手机直连卫星星座部署（570颗）ღღღ。（2）激光通信ღღღ：Starlink自V1.5代星就开始配置星间激光通信技术ღღღ，该技术有望成为卫星互联网标配ღღღ，太空星间通信骨干网的跨国传输较海底光缆优势明显ღღღ，星地通信大速率传输有望在遥感等大数据传输领域应用ღღღ。我国民营企业已验证极光星通实现400Gbps星间通信ღღღ，长光卫星完成100Gbps遥感影像下传ღღღ。

　　3.火箭突破ღღღ：我国民营火箭企业加速技术迭代ღღღ，有望在可回收ღღღ、液体动力ღღღ、箭体材料等关键领域突破ღღღ。以头部民营火箭公司蓝箭航天为例ღღღ，其“朱雀三号”可回收火箭使用自研甲烷-液氧发动机www.918.comღღღ，近地轨道载荷运载能力对标SpaceX猎鹰9的18.3吨基金管理ღღღ。该火箭于今年6月20日完成一级九台引擎的静态点火测试www.918.comღღღ，CCTV报道该火箭预计在今年下半年首次试飞ღღღ。此外ღღღ，今年5月底ღღღ，箭元科技完成其自研的元行者一号（我国首个“不锈钢箭体+液氧甲烷”民营火箭）可回收火箭3公里高度试飞www.918.comღღღ。